门关上以后，会客室里安静下来。

马斯克和拉里佩奇留下的那点热度很快散去。若澜看著桌上那些纸页，知道刚才谈的是火种，而接下来要谈的，是把火种真正烧起来的钱。

葛秋生打开另一只文件夹，推到叶飞面前。

里面没有漂亮的词，只有帐户、仓位、现金、交易工具和几条已经拆开的路径。

叶飞扫了一眼。

“避险部分，完成多少了？”

葛秋生道：“美股大部分已经降下来了，欧洲、香港也基本处理完。a股那边撤得更早，只剩几笔流动性不太好的还没完全清掉。”

“继续卖。”

叶飞道。

“除 google、nvidia和asml以外，所有股票都清掉。”

葛秋生看了他一眼。

“苹果也卖？”

叶飞沉默片刻。

“也卖。”

葛秋生没有马上说话。

苹果这些年是叶飞长期科技资產里非常重要的一张牌。它足够优秀，也足够乾净，和那些资產负债表上到处埋雷的金融机构完全不同。

但叶飞没有改变主意。

“苹果是好公司。”他说，“但危机来的时候，再好的公司也会被流动性拖下水。”

他合上那一页资料。

“现在不是证明长期眼光的时候。”

葛秋生点头。

“google和 nvidia留著。”

“留著。”叶飞道，“google是计算和数据入口，nvidia是算力底座。这两块不能动。国內的阿里不能动，腾讯降低五成仓位。还有一个asml也留著。”

他说完，抬眼看向葛秋生。

“正因为不能动，所以对冲就有理由。”

葛秋生明白了。

“以核心科技仓位的风险对冲为名？”

“不是为名。”

叶飞的声音很平。

“它本来就是对冲。”

若澜听到这里，微微抬眼。

她知道叶飞这句话说得完全成立。google和英伟达的仓位还在，市场整体风险还在，对冲当然合理。可她也知道，叶飞真正要做的，不只是保护那两块仓位。

葛秋生飞快的按动计算器。

“这部分清仓后现金仓位大约240亿美元。”

叶飞看了葛一眼，一时没有说话。这个数字似乎超出了他的预期。

“单苹果一个票，这些年涨了16倍。您当时的指示是买10个亿。”

“確实比我想像的多。”叶飞道：“拿一半出来。”

葛秋生停了一下。

“120亿美元？”

“120亿美元。”

叶飞道：“做空交易仓位用这部分现金。”

葛秋生看著他。

叶飞继续道：“槓桿拉满。”

房间里安静了一瞬。

葛秋生当然知道“拉满”是什么意思。120亿美元的现金仓位，经过槓桿、衍生品、指数、期权、信用保护和互换结构放大之后，真正暴露出来的风险敞口，会远远超过帐面数字。

这不是普通避险。

这是以避险为外壳的一场进攻。

葛秋生低声道：“工具怎么拆？”

“不能只用期权。”

叶飞道：“期权可以有，但不能全压在期权上。太集中，也太容易被看成单一方向下注。”

他拿起笔，在文件边缘写下几行字。

“金融股为篮子、指数空头、信用保护、股指期货、互换结构，都要放进去。”

葛秋生点头。

“做空標的以金融行业为主？”

“金融行业为主。”

叶飞道：“银行、投行、保险、券商、信用相关机构，都要覆盖。我们不是赌某一个名字，而是对冲金融系统继续下行的风险。”

他停了一下，又补了一句：

“但雷曼这条线，可以稍微重一点。”

葛秋生抬眼。

“雷曼？”

“嗯。”

叶飞没有说得太玄。

“贝尔斯登之后，独立投行模式已经被市场重新怀疑。雷曼的地產敞口、融资依赖、资產结构，都比別人更脆。”

他把笔放下。

“不要单独做成一条线。放在金融股篮子里，配合指数和信用保护一起做。”

葛秋生道：“权重高一点，但不能高到像单点狙击。”

“对。”

叶飞看著那几行字。

“雷曼可以重一点，但不能只有雷曼。”

葛秋生在纸上记下。

做空部分很快说完。真正的交易部署本来就是这样，冷、短、准確，像把刀一把一把放进看不见的鞘里。

叶飞翻到最后一页。

“反手计划也要准备。”

葛秋生道：“等政府救市？”

“等信號。”

叶飞道：“一旦美国財政和美联储真正下场，救市政策出来，流动性开始稳住，行情会有一轮非常猛烈的反弹。”

葛秋生问：“第一步买什么？”

“金融。”

叶飞道：“第一波反弹，弹性最大的不会是最好的公司，而是前面跌得最惨、最接近死亡预期的资產。”

他停了一下。

“花旗，高盛，美国银行，摩根史坦利，包括一些被错杀的保险和券商，都准备好名单。”

葛秋生道：“仓位？”

“八成。”

葛秋生看著他。

叶飞继续道：“但槓桿工具適当放低。反弹交易不要做得太重槓桿，那个阶段波动会很大，政策出来以后，市场也不会马上变得乾净。”

葛秋生点头。

“先吃金融修復。”